从郑州刨冰摊到全球6万家店:蜜雪冰城的“便宜”生意经

28年创业史 · 供应链拆解 · 加盟体系 · 出海战略 · 品牌升级

◆ 一、开场：一家“卖茶的”，怎么做到了千亿市值？

2025年3月3日，蜜雪集团正式在港交所主板挂牌上市，成为港股首家千亿市值茶饮品牌。

■ 335.6亿元—— 2025年年营收（同比+35.2%）

■ 58.8亿元—— 归母净利润（同比+32.7%）

■ 59,823家—— 全球门店数（同比+28.7%）

■ 17.5%—— 净利率（行业顶尖水平）

■ 4,429家—— 海外门店（覆盖东南亚11国+澳大利亚、日本、韩国）

这些数字背后，是一个更加有趣的事实：蜜雪冰城的产品均价仅有6元。一杯柠檬水只要4元，一个峰王冰淇淋只要2元。在一个新茶饮品牌动辍十几元的时代，蜜雪冰城用“最便宜”的价格，做出了最赚钱的生意。

“蜜雪冰城的本质不是一家奶茶店，而是一家供应链公司。”—— 行业分析

这句话是理解蜜雪冰城的关键。它的97%的收入来自向加盟商销售食材、包材及设备，而非直接面向消费者的零售利润。换句话说，你在蜜雪冰城买的每一杯茶，支付的钱大部分流向了供应链，而不是门店。

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◆ 二、历史：28年五阶段，从刨冰摊到全球帝国

从城中村到全球帝国，张红超与弟弟张红用了28年。这条路的关键转折点，不是某一个产品的爆款，而是一次次供应链的深度投入。

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◆ 三、商业模式：名为奶茶店，实为供应链巨头

理解蜜雪冰城，必须先理解它的赚钱逻辑。与普通人的直觉相反，蜜雪冰城的核心利润不是来自卖茶，而是来自卖食材。

这意味着，无论你在蜜雪冰城买了多少杯茶，赚钱最多的始终是后端的供应链。加盟商的角色更像是“前台展示窗口”，真正的价值链在于后端的成本控制。

▸ 加盟模式：“直营为引导，加盟为主体”

蜜雪冰城的加盟体系有几个关键特点：

加盟准入严格：需通过项目咨询、递交申请、面试评估、签约审核等多轮流程，并强制要求加盟商本人全职参与首店运营。

标准化培训：门店开业前，加盟商及员工必须完成1个月的全职培训，确保“万店如一”。

低门槛低风险：单店投入仅需30-50万元，这是其能够在三四线城市快速复制的核心原因。

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◆ 四、供应链壁垒：“便宜”的底层支撑

蜜雪冰城的“便宜”不是通过压榨加盟商利润实现的，而是通过极致的供应链效率实现的。这是它与其他新茶饮品牌最核心的区别。

▸ 1. 自建工厂：100%核心原料自产

蜜雪冰城在河南、海南等五地设立中央工厂，果浆、糖浆、奶源、茶叶等核心原料全部自主生产。自产成本比外购低30%-50%。例如，自产果蜜包装瓶成本仅为第三方采购的一半。

▸ 2. 智能设备：标准化的“神经系统”

超1.3万家门店启用智能出液机，将产品制作从“依赖人工”变为“机器标准化”。这不仅降低了对员工的依赖，更确保了每一杯茶的品质一致性。

▸ 3. 仓储物流：覆盖全球的“神经网络”

蜜雪冰城自建了覆盖全国乃至海外的仓储物流体系，通过在各区域设立仓储中心和高效的配送网络，实现对加盟商物料需求的快速响应。行业平均原材料成本占比为45%-55%，而蜜雪冰城仅为30%左右。

这张表揭示了蜜雪冰城的核心逻辑：通过供应链极致压低原材料成本，让利润留在后端而非前端，从而实现“低价依然能赚钱”的商业模式。

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◆ 五、出海战略：“雪王”的全球化之路

蜜雪冰城的出海始于2018年，首家海外门店落地越南。此后的扩张速度惊人：

“雪王”出海三阶段：

1.0 试探期（2018-2021）：越南、印尼试点，验证模式可复制性。

2.0 加速期（2022-2024）：进入东南亚11国、澳大利亚、日本、韩国，海外门店突破4400家。

3.0 深耕期（2025至今）：从“铺开店”转向“可持续盈利”，强化本土化运营。

蜜雪冰城的出海策略有一个显著特点：不是简单地“复制国内模式”，而是深入本土化。在印尼，它与本地创业者合作；在越南，它调整产品口味以适应本地偏好。过去两年，公司从海外人才和组织策略上不断加高壁垒。

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◆ 六、品牌IP：“雪王”如何成为超级符号

在新茶饮行业，蜜雪冰城的品牌化是一个异类。当其他品牌在设计感、空间体验上竞相投入时，蜜雪冰城用一个“雪王”IP征服了全网。

2022年，“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”的主题曲在短视频平台爆火，“雪王”形象全网出圈。这个简单、可爱、有辨识度的形象，成为蜜雪冰城最强大的“免费流量入口”。

“雪王”IP的成功在于：它不是一个“设计出来”的品牌符号，而是一个“用户参与塑造”出来的文化现象。网友们自发创作的二创内容、表情包、打卡照片，让“雪王”超越了商业边界，成为一种文化符号。

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◆ 七、挑战与未来：“便宜”能走多远？

尽管蜜雪冰城取得了巨大成功，但挑战也不容忽视：

▸ 挑战一：品牌升级的“天花板”

2026年初，蜜雪冰城启动战略转型，放缓国内开店节奏，推进“真奠经营”，强化单店盈利能力。但从“便宜”到“品质”的转型，往往是品牌最难的跳跃。消费者对蜜雪冰城的印象已经固化，提价的空间有限。

▸ 挑战二：竞争加剧

新茶饮赛道已进入白热化竞争。茶百道、古茶、书乞烧茶等品牌在中高端市场竞争激烈，而在下沉市场，更多小品牌也在模仿蜜雪冰城的低价策略。如何保持竞争壁垒，是持续的课题。

▸ 挑战三：出海盈利难题

海外门店虽然增长迅速，但单店盈利能力仍在探索中。不同国家的法规、文化、消费习惯差异巨大，“复制国内”的策略并不总是有效。

▸ 挑战四：加盟体系管理

近6万家门店的加盟体系是双刃剑。一方面，它是快速扩张的引擎；另一方面，任何一家门店的食品安全事故、服务质量问题，都可能引发全网危机。如何在规模化与品质控制之间取得平衡，是长期的考验。

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◆ 结语：“便宜”是一种能力，不是一种策略

蜜雪冰城的故事，本质上是一个关于“效率”的故事。

它用自建供应链压低成本，用标准化流程确保品质，用低门槛降低加盟风险，用“雪王”IP实现免费传播。每一个环节都在服务于同一个目标：让“便宜”成为可持续的商业模式。

在一个众多品牌追求“高端化”“潮牌化”的时代，蜜雪冰城用极致的下沉路线证明了一件事：

中国的下沉市场不是“没有消费能力”，而是“缺少好产品”。

谁能用最低的价格，提供最稳定的品质，谁就能赢得这个市场。

“从郑州城中村的一个刨冰摊，到全球近6万家店的饮品帝国，蜜雪冰城用28年证明了一件事：在商业的世界里，最简单的逻辑往往最难被复制。”

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声明：文中数据引自蜜雪集团2025年年报、极光月狐、国信证券、未来智库等公开报告，仅作信息分享与讨论之用。