最近三天，紫金矿业、洛阳钼业、湖南黄金等矿业巨头相继发布涉及金矿收购的公告，几十亿乃至几百亿的海外金矿！而高企的金价也在民间掀起了一阵买金热。但高溢价收购与多重不确定性，为这些百亿豪赌蒙上了一层阴影，到底黄金还会涨到多少为止？
紫金矿业1月26日晚发布公告，旗下控股上市公司紫金黄金国际拟以55亿加元（约合人民币280亿元）的交易总额，收购加拿大联合黄金（Allied Gold Corporation）全部已发行的普通股，其核心资产为三座非洲大型金矿。
本次交易是紫金矿业金额最大的一笔并购交易。若交易最终完成，紫金黄金国际资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，紫金矿业矿产金产量将大幅增长，有望提前实现产金超百吨的战略目标。
资料显示，联合黄金在多伦多和纽约交易所上市，核心资产包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿），以及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。
根据公开信息，截至2024年底，联合黄金拥有金资源量553吨，平均品位1.48克/吨，2023年、2024年分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年产金11.7至12.4吨；依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目建成投产，预计2029年产金将提升至25吨。
马里Sadiola金矿一期选厂技改已基本完成，采选规模由500万吨/年提升至570万吨/年，黄金年产量有望提升至6.2至7.2吨。二期投产后，项目预计前四年平均年产金12.4吨，矿山生命周期内年均产金9.3吨，全维持成本预计将下降至1200美元/盎司。
科特迪瓦金矿综合体（包括Bonikro和Agbaou项目）两座金矿采选规模均约为250万吨/年，拟进一步整合运营，力争实现Bonikro金矿年均产金3.1吨、Agbaou金矿年均产金2.7吨的产量目标。
埃塞俄比亚Kurmuk金矿是重要增量项目，计划于2026年下半年投产，设计采选规模为640万吨/年，预计前四年平均年产金9吨，矿山生命周期内年均产金7.5吨，全维持成本预计将低于950美元/盎司。
此前，紫金黄金国际预计，2025年度实现归母净利润108亿元到115亿元，同比增加约212%到233%。业绩预增的主要原因包括矿产金产量增加：2025年公司矿产金产量同比增加至约46.5吨（2024年度：约38.9吨）；另一方面则是良好的市场及并购因素，2025年，矿产金销售价格同比上涨，加上2025年度完成并购的两个在产金矿项目于年内实现盈利，对集团业绩产生积极影响。集团提出2026年度矿产金产量计划为57吨。
1月27日上午紫金黄金国际大涨10.63%，紫金矿业H股上涨4.08%。2026年内紫金黄金国际累计上涨超过50%。
1月25日晚间，洛阳栾川钼业集团股份有限公司公告称，公司于1月23日完成对此前披露的巴西金矿项目收购的交割，此次并购仅用时40天，预计该资产今年将实现6吨至8吨黄金的产量。公告显示，洛阳钼业于2025年12月15日披露，计划以最高10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100%权益。此次收购的金矿资产资源量可观，包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨；黄金储量387.3万盎司，平均品位1.45克/吨。洛阳钼业表示，上述金矿资源量较大，基础设施完善，选矿工艺成熟，盈利能力较强，收购完成即可为公司贡献产量和利润，预期投资回报期短，经济效益良好。截至1月26日收盘，洛阳钼业股价较前一个交易日上涨8.35%，达到24.66元/股，公司总市值达到5276亿元。湖南黄金公告，公司拟通过发行股份方式购买交易对方湖南黄金集团、天岳投资集团持有的黄金天岳合计100%股权，及湖南黄金集团持有的中南冶炼100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
公开资料显示，黄金天岳成立于2021年6月23日，注册资本8亿元，经营范围包括黄金矿产的采选；黄金、有色金属、稀土金属、非金属等矿产资源的投资、开发利用及相关产品的生产、销售；矿山采选工艺、工程的技术研发、技术咨询、技术服务等。其中，湖南黄金集团持股51%，湖南天岳投资集团有限公司持股49%。其核心资产为湖南省平江县万古金矿田的探矿权与采矿权。
万古金矿田位于湖南省平江县，地处江南古陆成矿带东北部。2024年11月，湖南省地质院宣布万古金矿田探获重大突破：地下2000米以浅发现超40条金矿脉，最高品位138克/吨，核心区累计资源量300.2吨，专家预测其3000米以浅远景储量超1000吨，估值达6000亿元。
公告显示，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，但不构成重组上市。截至预案签署日，标的公司的审计和评估工作尚未完成，本次交易的交易价格尚未最终确定。
湖南黄金1月25日晚同步披露2025年度业绩预告，预计实现净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%；预计实现扣非净利润13.05亿元至16.53亿元，同比增长50%至90%。业绩上涨主要是因为报告期内，公司金、锑、钨产品销售价格同比上涨。
1月27日，湖南黄金再次“一字”涨停。截至上午收盘，其股价报27.80元/股，市值为434.42亿元。
就在1月26日，现货黄金开盘即冲破5000美元整数关口，并在此基础上一路上扬，盘中一度突破5100美元，虽然此后有所回落，不过也足够创造历史！面对这种突如其来的大行情，投行一向有“撕报告”的传统，这不，金价刚刚破了5000，一众投行就开始“紧急上调”预测了。也不知是预测推高价格，还是价格推高预测，也可能是两者兼而有之！高盛，一向是“撕报告”的急先锋：就在近期，其将2026年底的黄金价格预测“紧急上调”至5400美元，比之前4900美元高了整整500美元，至于上调的理由则是：那些将黄金作为应对宏观政策风险的对冲工具而购入黄金的个人投资者，将会在年底之前继续持有这些黄金头寸。其实说白了就是四个字：捂盘惜售！在预测金价的问题上，各方也放起了“卫星”，没有最高，只有更高！据中新经纬等整理，著名投行杰弗瑞预测金价可能达到6600美元。按照华西证券等机构的分析，过去三年，黄金价格之所以节节攀升，收益属性远超历史，主要依然还可以归结为以下三点因素：美联储货币政策的预期依然是决定金价趋势的主要因素；地缘政治冲突、美国自身风险以及由此衍生的对美元信用担忧，则成为加大金价涨幅的新催化剂。此外，全球央行的持续购金行为，为稳定金价底部提供有力支撑。首先是美联储重启宽松周期。2025年，美联储已经连续降息三次各25BP（基点），并于12月开始购买短端国债，扩大央行资产负债表，向市场投放流动性。尽管2026年初美联储或放慢降息速度，但随着新一届美联储主席上台，以及下半年美国通胀开始回落，降息节奏可能再次加速。
美元信誉也已发生变化。财政政策方面，疫情后美国财政赤字率升至6%左右，远高于疫情前，国家债务快速积累，导致债务风险上升。货币政策方面，近期美国总统对美联储决策的干预增加，且即将提名新一任美联储主席，投资者担忧美联储独立性下降。
市场普遍认为美联储的人事变动倾向于鸽派人选，更可能执行宽松的货币政策。因此，美联储主席人选明确之后，一旦降息预期更容易发酵，对黄金价格或许形成利好——归结起来就是，利息降，黄金涨！
“财政与货币层面因素叠加，让投资者对美元体系与美元资产的信心下降，导致美元进入贬值周期。”李昭指出，2025年DXY美元指数下跌9%左右，2026年开年以来下行3%。黄金具有货币属性，在此过程中作为美元体系的替代品而受益。
此外，地缘政治与政策的不确定性也催生了避险需求。华夏基金高级策略分析师陈彦冰对《中国新闻周刊》表示，当前全球秩序正处于深刻调整期，近日，特朗普政府提出的关税政策、格陵兰岛争端与北约裂痕，以及委内瑞拉风波等地缘事件，都加剧了市场的避险情绪。
还有一个重要原因，来自各国央行。
“央行开始与私人投资争夺有限的黄金。”高盛在上述研报中表示，这是金价自2025年以来涨势加快的重要原因。
陈彦冰指出，为分散风险、实现外汇储备多元化，全球央行特别是新兴市场央行，自2022年起大规模增持黄金，2022—2024年年均购金量超1000吨，是上一个十年均值的两倍之多。例如，波兰央行在当地时间1月20日表示，已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国的黄金储备总量增加到700吨。
据国家外汇管理局发布数据，截至去年12月末，中国官方黄金储备为7415万盎司，较上月末增加3万盎司，全年累计增加86万盎司。自2024年11月以来，中国央行连续第14个月增持黄金。
金银热度居高不下，民间投资者对于黄金的配置需求大幅提升。
“现在不是买不买黄金的问题，而是买什么黄金的问题。”上海某券商客户经理告诉记者，今年以来，前来咨询黄金投资的客户数量激增，很多客户对黄金ETF和黄金股购买热情高涨。记者还了解到，在理财市场，多家银行正在研发更多“黄金+”产品，比如挂钩黄金的结构性存款出现了额度紧张、提前售罄的情况。
来源：综合自21世纪经济报道、界面新闻、上海证券报等
