它是全球最大的白钨生产商之一;
它是全球前七大钼、中国第二大钼生产商;
它的钴产量居全球首位,铌产量位列全球第二,铜产量世界前十;
它的员工人数超过1.2万人,平均工资超过31万元;
它是河南省最大的上市企业,营收规模和市值均遥遥领先;

它就是洛阳栾川钼业集团股份有限公司。洛阳钼业是一家民营控股的上市企业,总部位于河南省洛阳市栾川县,于2007年在香港联合交易所上市,股票代码03993;2012年10月在上海证券交易所上市,股票代码603993。
洛阳钼业主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲,是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商,亦是巴西领先的磷肥生产商,同时公司金属贸易业务位居全球前列。

境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼矿区,主要从事钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等,主要产品包括钼铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼钨相关产品。海外业务主要包括在刚果(金)境内运营的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿,巴西境内运营CIL磷矿和NML铌矿。
洛阳钼业的贸易业务主要由孙公司IXM进行,IXM总部位于瑞士日内瓦,是排名全球前列的基本金属贸易商,由洛阳钼业在2019年以5.18亿美元收购。

最近五年来,洛阳钼业的员工人数在1.2万人左右,2024年底,公司员工人数为12317人,其中生产人员7720人,占比62.68%,其次为销售人员1694人,行政人员1530人,技术人员1052人。

人均薪酬方面,洛阳钼业2022年至2024年的平均工资分别为26.06万元、31.69万元和31.16万元。管理层薪酬差异较大,大多位于300万至700万之间,2024年最高为714万元,管理层年薪合计3654.2万元。
与同行业上市公司相比,洛阳钼业的薪酬待遇属于较高水平,2024年人均工资高达31.16万元,高于云南铜业(30.49万元)、铜陵有色(25.76万元)、江西铜业(25.13万元)、紫金矿业(22.42万元)等其他上市企业。

洛阳钼业的薪酬政策分国内和国外两部分,其中海外员工人数占比约60%。国内的员工根据有关法律和法规,缴纳五险一金,其中养老保险的百分比为16%、医疗保险的百分比为7.5-10%、失业保险的百分比为0.5-0.7%、工伤保险的百分比为0.16-2.85%,住房公积金12%。

最近几年,洛阳钼业的业绩增长较快,2022年营收1729亿,净利润60.67亿元,2023年营收增长到1862.69亿,净利润82.5亿元,2024年营收为2130.29亿,净利润大幅增长到135.32亿元。

2025年前三季度,公司实现营业收入1,454.85亿元,同比下降5.99%;归母净利润142.80亿元,同比增长72.61%。
2024年以来,公司的盈利能力大幅增强,主要受益于铜产能的释放,导致规模效应放大而成本下降,另外铜价格进入上行周期,导致公司毛利率大幅增长。2022年、2023年公司销售毛利率分别为9.29%和9.72%,2024年增长到16.55%,2025年前三季度进一步增长到21.96%。

截至2025年9月末,洛阳钼业的总资产为1841.91亿,其中现金402.59亿,存货335.25亿;负债总额894.63亿,其中短期借款217.27亿,长期借款25.48亿。公司资产负债率48.57%,现金储备较高,短期偿债能力较强。
洛阳钼业的营收中,大部分为贸易收入,占比约60%,这部分收入的毛利率相对较低,在2%左右,而矿山采掘及加工业务是其利润的主要来源,主要包括铜、钴、钼、钨、铌、磷等产品,其中铜的占比较高,其次为钴、钼、磷肥、铌和钨。
根据公司的业绩预告,2025年实现归母净利润200-208亿元,同比47.80%~53.71%,主要原因是受益于铜的产量增长,2025年铜产量74万吨,同比14%,叠加有色金属的上升周期,大幅提高了公司业绩。

2025年12月,洛阳钼业拟以10.15亿美元并购位于巴西的3个黄金资产,布局黄金业务。根据公司的经营目标,2026年计划实现铜金属产量76-82万吨、钴金属产量10-12万吨、钼金属产量1.15-1.45万吨、钨金属0.65-0.75万吨、铌金属1-1.1万吨、磷肥105-125万吨、黄金6-8吨。
有色金属的价格波动是影响公司未来的业绩的主要因素,因为公司的海外资产较多,汇率、当地政策以及环保安全等也是需要考量的风险因素。

需要说明的是,文中根据上市公司披露数据计算的平均薪酬,是财务口径上的薪酬,衡量的是公司为员工支付的所有成本,包括工资、社保、公积金以及各种福利,与我们通常理解的实发工资有差别。而且因为管理层级和薪酬体系的差异,平均薪酬水平可能会高于中位数,从而可能存在“被平均”的现象。
关于作者:80后985小镇做题家,CPA,职业生涯历经审计、券商、私募,本频道主要记录个人投研中的一些观察和思考,文中如有关于上市公司分析与未来预测的内容,仅为个人观点!
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