近日，A股上市银行年报披露收官，郑州银行成绩单揭晓，2025年，该行实现营业收入129.21亿元，同比增长0.34%；同期归母净利润18.95亿元，同比增长1.03%。
郑州银行表示拟不实施分红。过去六年，郑州银行净利润累计超百亿元，仅在2024年进行了分红，且比例也不到10%，被投资者称为“铁公鸡”。
值得注意的是，郑州银行和宇通客车对同一投资主体九鼎金租的减值上演“罗生门”，持股29%的宇通客车对九鼎金租减值准备余额达4亿余元，而持股51%的郑州银行或未计提减值。
资本充足率和净息差持续下降
值得关注的是，对于银行业至关重要的资本充足率和净息差方面，郑州银行则持续下降。
2025年，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.71%、10.44%、8.45%。2024年，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.06%、10.81%、8.76%。
资料显示，从2021年至今，公司资本充足率均持续下降。
报告期内，该行净利差1.54%，较上年同比下降0.09个百分点，净利息收益率1.61%，较上年同比下降0.11个百分点。净利差及净利息收益率下降主要受市场利率下行、房贷利率调整及LPR重定价等因素影响。
2021年-2024年，郑州银行净利差分别为2.24%、2.18%、2.00%和1.63%，净利息收益率分别为2.31%、2.27%、2.08%和1.72%。
有金融业人士认为，近些年伴随着房贷利率等政策调整下降，加上商业银行竞争激烈，因此行业普遍均呈现净息差下降的压力。
华源证券在3月18日发布的银行业2026年投资策略研报中表示，银行息差压力主要来自资产端。存量信贷方面，由于LPR近年来持续下调，故收益率受重定价因素影响；增量方面，新发贷款定价持续处于低位，贷款收益率筑底修复态势仍待观察，此外债券、票据、资管产品收益率亦不断下降。资产荒背景加剧银行对存量高收益优质资产的竞争，进一步挤压贷款定价上浮空间。
华源证券认为，部分上市银行净息差或筑底修复。上市银行2025年前三季度净息差整体下降，但降幅较前期收窄，披露相关数据的银行降幅均在5BP以内，部分银行已企稳回升。息差修复动能主要源于负债端成本压降，在存款挂牌利率经多轮调降后，伴随高息定存年内陆续到期，大量客户仍具有存款配置需求，叠加商业银行引导分支行加大短期存款考核，故存款价格端的改善及结构上的调整均有效支撑负债成本的改善。
郑州银行在年报中表示，将密切关注并持续评估宏观政策、经济金融运行情况以及极端天气对业务的影响，采取积极应对措施，确保财务状况和经营成果保持稳定。同时持续跟踪受经济周期波动影响较大的行业、企业，加大重点领域风险防控力度，坚持高质量发展、创新驱动发展、内涵式发展、特色差异化发展，持续优化资产负债结构，不断获得规模、盈利、风险的平衡发展。
对同一投资主体减值现“罗生门”
郑州银行成立于1996年，前身为在郑州市48家城市信用社基础上组建而成的郑州城市合作银行。该行于2015年12月和2018年9月分别在香港联交所和深交所上市，成为全国首家“A+H”股上市城商行。
截至2025年末，郑州银行资产规模达7436.74亿元，较上年末增长9.95%，增速创下2018年上市以来新高；吸收存款本金总额4630.75亿元，增长14.47%；发放贷款及垫款本金总额4102.64亿元，增长5.82%。
2025年，郑州银行经营基本面实现阶段性回暖。该行全年实现营业收入129.21亿元，同比增长0.34%，终结了此前连续两年的负增长；归属于本行股东的净利润18.95亿元，同比增长1.03%。
在长期股权投资方面，郑州银行与另一家上市公司对同一投资主体的资产减值准备，上演“罗生门”。
这家主体名叫河南九鼎金融租赁股份有限公司（下称“九鼎金租”），由郑州银行联合宇通客车股份有限公司（下称“宇通客车”）、河南天伦燃气集团有限公司共同成立，是一家全国性一级法人金融租赁公司。
其中，宇通客车对九鼎金租的初始投资金额为5.8亿元，持股占比29%，位列第二大股东。财报显示：截至2025年末，宇通客车对涉及九鼎金租的长期股权投资减值准备余额约4.55亿元。
2024年初，宇通客车曾发布公告称，为客观反映公司实际的财务状况和经营成果，根据《企业会计准则》等相关规定，基于谨慎性原则，公司聘请评估机构对可能存在减值迹象的长期股权投资进行评估。根据估值结果，公司按照可收回金额低于账面价值的金额对涉及参股公司九鼎金租的长期股权投资计提资产减值准备。
记者注意到，今年1月据河南金融监管局通报，九鼎金租因“资产风险分类不准确”被处以罚款30万元。
作为九鼎金租的控股股东，郑州银行对该公司初始投资金额为10.2亿元，持股比例达51%。相比宇通客车，郑州银行对九鼎金租的持股比例更大，但奇怪的是，郑州银行却未对九鼎金租计提减值准备。
据财报披露，郑州银行的长期股权投资包括对子公司投资、对联营公司投资两部分。具体来看，对子公司投资涉及九鼎金租以及5家村镇银行，其中对九鼎金租的投资额最大。
财报显示：2025年，郑州银行单体对涉及九鼎金租的长期股权投资金额与初始投资成本相同，均为10.2亿元。报告期末，该行长期股权投资减值准备余额为5980.1万元，与上年持平。
上述5980.1万元的数据与郑州银行此前披露的新郑郑银村镇银行转成本法的数据一致。据悉，该行于2022年7月对新郑郑银村镇银行追加投资2861万元后持股占比51%，将其由联营企业转为子公司核算。
北京工商大学于上尧副教授在接受记者采访时表示，从表中的数据来看，郑州银行的减值大概率是对新郑郑银村镇银行的，而不是对九鼎金租的。
资产减值准备，是公司从自己的利润里预先扣一部分出来，为以后可能出现的坏账做准备，这个数额的大小无疑会对公司的利润水平产生影响，因此其常被视为“利润调节器”。
对于同一投资主体，为何持股比例偏小的宇通客车大手笔计提减值准备，而持股比例更大的郑州银行或未计提减值准备？是宇通客车在调节利润，还是郑州银行可能隐藏了风险？
高管持续动荡
业绩之外，郑州银行的高管持续动荡也备受瞩目。
今年2月12日，郑州银行发布公告称，董事会收到李红女士的辞职报告，其因个人原因辞去本行执行董事、行长、董事会风险管理委员会主任委员及委员、董事会消费者权益保护工作委员会主任委员及委员职务。李红执行董事原定任期至本行第八届董事会届满之日止，根据有关规定，其离任自辞职报告送达本行董事会之日起生效。离任后，李红将不再担任本行及本行控股子公司任何职务。
事实上，身为行长的李红仅仅任职了1年三个月。
2024年11月27日，郑州银行第七届董事会2024年第六次临时会议审议通过了《关于聘任李红女士为郑州银行股份有限公司行长的议案》，同意聘任李红为行长，待其任职资格经国家金融监督管理总局河南监管局核准后正式履职。
据悉，李红，1970年10月出生，中国人民大学财务会计专业经济学学士，对外经济贸易大学高级管理人员工商管理硕士。李红自2008年起于中国邮政储蓄银行北京分行任职达16年，曾任计划财务部总经理、高级业务经理、党委委员、副行长、工会主席等职务，曾分管公司业务板块、金融同业板块、风险管理、授信审批、法律合规、运营管理、计财资负、办公室等前中后台主要工作。
在年报中，郑州银行表示，李红因个人情况需要其重新分配时间及精力而辞去本行执行董事、行长职务。
年报还披露，2025年，公司还有多名高管离职，分别是副行长傅春乔于1月24日因工作原因辞任；2月12日，刘久庆因个人原因辞去行长助理职务；3月25日，郭志彬因身体原因辞去副行长职务；3月27日，孙海刚因工作调整辞去副行长职务，李磊因工作调整辞去行长助理职务。
不良贷款偏离度超140%
在资产质量方面，截至2025年末，郑州银行不良贷款率1.71%，较上年末下降0.08个百分点，连续三年下降；拨备覆盖率185.81%，较上年末上升2.82个百分点。
“报告期内，本行不断加强信用风险管理、加快不良资产处置力度，贷款质量总体保持在可控水平。”郑州银行如是表示。
同期末，郑州银行不良贷款余额70.29亿元，较上年末的69.23亿元有所增加；逾期贷款176.64亿元，降幅9.59%。其中，逾期90天以上贷款101.63亿元。据此计算，不良贷款偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款）超140%。
据了解，不良贷款偏离度是衡量银行不良贷款认定准确性的核心指标，该指标大于100%，通常意味着银行未将全部逾期90天以上的贷款纳入不良贷款统计，可能存在不良低估、风险滞后暴露的问题。
分行业来看，年报显示：郑州银行房地产业不良贷款率已从2024年末的9.55%骤降至2025年末的5.11%，但该数值仍是所有行业中不良率居高的板块，且远高于全行平均不良率。
回溯过往，郑州银行曾在2017-2021年持续扩张房地产信贷规模，贷款余额从 99.91亿元一路攀升至344.38亿元的峰值。伴随房地产行业下行，相关风险暴露，2020-2024年该行房地产业不良率从1.25%一路飙升至9.55%。
在重大诉讼及仲裁方面，据郑州银行披露，该行长椿路支行与郑州康桥房地产开发有限责任公司等的金融借款合同纠纷案件，涉及借款本金6.6亿元。经法院穷尽财产调查措施，已对发现的可以处置的财产依法进行了处置，未发现被执行人有其他可供执行的财产。依照相关规定，裁定终结本次执行程序。
另外，郑州银行中原路支行与郑州金威实业有限公司等的金融借款合同纠纷案件，涉及借款本金11亿元。2025年12月，法院一审判决被告于判决生效后十日内支付该行借款本金及利息、罚息、复利等。
郑州银行表示，“本行在日常业务过程中因收回借款等原因涉及若干诉讼和仲裁事项。截至报告期末，本行作为被告或被申请人的未决诉讼和仲裁事项合计标的金额为人民币11.06亿元，预计该等诉讼和仲裁事项不会对本行的财务状况或经营结果构成重大不利影响。”而2024年末该数值仅为0.08亿元，一年时间激增137倍。
在关联交易方面，郑州银行对河南国原贸易有限公司及其关联企业的2025年度日常关联交易预计授信额度为33亿元，截至2025年末授信总额16.23亿元。不过，该行在年报中表示，“截至报告期末，河南国原贸易有限公司及其关联企业已不是本行关联方。”
公开资料显示，河南国原贸易曾并列郑州银行第四大股东，持有该行A股股份3.51亿股，占其已发行普通股股份总数的4.24%。据天眼查信息，河南国原贸易早在2024年9月就被法院采取限制消费措施，2025年12月首次被列为失信被执行人。
